啤酒：我還能漲

【黃河啤酒官方網(wǎng)站】8塊。這是你生活在北上廣，去年看球賽，手邊那瓶啤酒的平均價格。今年啤酒又要漲價。

趕上歐洲杯和東京奧運，啤酒公司預(yù)計能賣出更多的啤酒。啤酒股也跟著狂歡了一把。照以往經(jīng)驗，體育賽事能推高啤酒銷量。

通貨膨脹的大環(huán)境下，臭豆腐攤都在經(jīng)歷原料危機，油和豆腐都更貴了。啤酒也一樣，大麥、啤酒花也在漲價。不過，這次漲得格外兇。

但又不大一樣，啤酒的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在變。淡啤失寵，全球啤酒廠都高喊——進(jìn)入精釀時代。他們要“賣更濃更貴的啤酒”。

比起體育賽事推高啤酒銷量，投資者們更好看這個未來。照這一趨勢，啤酒明年還得接著漲。

事實上，中國不僅已經(jīng)是全球最大的啤酒市場，還賣著幾乎是全球最貴的啤酒。

據(jù)數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站Expensivity統(tǒng)計2021年世界啤酒平均價格，賣得最貴的是卡塔爾（11.26美元/330毫升）。因為2022 年世界杯之前，這個穆斯林國家對進(jìn)口酒征收 100% 的稅，游客還需要特別許可才能喝酒。

其次是約旦（9.4美元/330毫升）和中國（7.71美元/330毫升）。

01 今年啤酒漲價，說是一場原料危機

多位投資銀行飲料行業(yè)分析師認(rèn)為，這是一場原料危機。一批位于加州的小型釀酒廠，今年早些時候已經(jīng)收到原料供應(yīng)商的郵件，當(dāng)心漲價。

啤酒這門生意里，對經(jīng)濟變化反應(yīng)更敏捷的是原料供應(yīng)商，而非產(chǎn)品最終價格。啤酒原料表里，幾乎每一種成分都在漲。就連原料表那張紙，裝酒的罐子，打包酒的箱子，統(tǒng)統(tǒng)都在漲。

紙板包裝來自木材。麥芽來自小麥或者大麥。作為一杯啤酒原料的原料，木材今年創(chuàng)下歷史新高，小麥已躍升至八年來的最高水平。另外，自 2020 年 5 月以來，鋁價還上漲了約 70%。

長期報道宏觀經(jīng)濟的《華爾街日報》記者Tom Fairless感嘆，世界上從未出現(xiàn)過如此全面的大宗商品價格上漲，2008年金融危機時沒有，1970年代美國經(jīng)濟滯脹時沒有。

過熱的不止是經(jīng)濟，還有天氣。日益極端的氣候，可能讓你喝的啤酒變得更貴。

科學(xué)期刊《自然》一項研究表明，由于大麥的價格上漲，啤酒的平均價格可能會翻倍。100 年里，干旱和高溫事件每三年發(fā)生一次。最壞的情況下，中國啤酒供應(yīng)量因此減少10%，美國會少15%到20%。

啤酒花也在遭受高溫和干旱天氣，因此減產(chǎn)，漲價。它可能只占淡啤的千分之五，卻是精釀啤酒的重要成分。例如，啤酒花平均占百威精釀啤酒約5.9%。

精釀啤酒，這一更高端的市場受此影響更大。而它是全球啤酒廠正全力拼搶的細(xì)分市場。

另外，和所有公司一樣，啤酒廠還面臨能源和運輸價格上漲。

由于市場需求旺盛，可缺卡車司機。在美國，將一卡車啤酒或其原料運送 600 英里的成本大約翻了一番，達(dá)到約2000美元。疫情并未在全球范圍內(nèi)緩解，請人開車的成本仍然偏高。

通貨膨脹、大宗商品價格上漲、全球極端季候，這些離日常生活有點遠(yuǎn)的宏觀經(jīng)濟要素，也深遠(yuǎn)地影響著啤酒這門生意。

02 押注啤酒股

任何交易員或投資者，如果忽視宏觀經(jīng)濟對世界金融市場的影響，輸?shù)舻慕疱X一定會比別人多，甚至?xí)r掉所有的本金。

受通貨膨脹影響，SPDR主要消費品指數(shù)基金（XLP）過去12個月只漲了 22.3%，沒能跑贏大盤。啤酒業(yè)作為一個消費品類，身處其中。

但分析師們相信，啤酒股正在反彈，其價值目前有點被低估。大公司已經(jīng)恢復(fù)過來，包括星座公司、波斯頓啤酒和Molson Coors，可能還有更多的賺錢空間。

更多人注射了新冠病毒疫苗，人們正在重返夜店。另外，歐洲杯加上奧運會，人們又多了一個聚在一起喝酒的機會。

夏天本就是啤酒銷售旺季，還趕上兩大世界級體育賽事：歐洲杯和奧運會。全球啤酒都一樣好賣。

長遠(yuǎn)來看，作為全球最大的啤酒消費國，中國啤酒業(yè)也在逐步成熟，開始賣更高端的新產(chǎn)品，公司利潤率也因此提升。

夜店、酒吧、KTV的啤酒賣得更貴。對啤酒公司來說，這里也是賣出更多啤酒，更賺錢的場景。對華潤啤酒來說，這部分收入比重更高。中國啤酒公司們正聚焦高端及產(chǎn)品提價，更有效地覆蓋成本上漲。

03 明年還能接著漲？

去年起，大部分一線城市消費者已經(jīng)適應(yīng)8塊一瓶的啤酒，而降級的那部分也從3塊漲到4塊。

今年眼下這場廝殺激烈的戰(zhàn)場，更多集中在10元以上價位，包括高價啤酒和入門級精釀。

餐飲和夜場渠道逐步恢復(fù)之后，高端銷量增長快于低端，尤其是10元左右超高端價位。夜場正是啤酒目前高端化的關(guān)鍵渠道。

另外，三、四線城市對高端啤酒的市場接受度在提升，但多屬于面子消費，更偏好洋品牌。

更本質(zhì)的原因是，在酒精濃度、麥芽濃度和配料上，國產(chǎn)高端啤酒暫時還能制造出差異化的產(chǎn)品。目前，多數(shù)國產(chǎn)高價啤酒還是朝著濃度高、酒花重、高級醇含量高這一方向努力。

實際上，啤酒產(chǎn)品間技術(shù)壁壘比較小，關(guān)鍵靠的還是公司戰(zhàn)略，能否借此搶占先機。

中國啤酒公司仍在追趕中。

三年時間里，通過收購、入股、推新品，高價啤酒之外，中國啤酒公司還已經(jīng)加入精釀啤酒戰(zhàn)場，競爭日趨激烈。

明年卡塔爾世界杯，你為進(jìn)球舉杯時，可能更貴。